Stock Options Iso Vs Nso

Um Employee8217s Guide to Startup Stock Options Mesmo pessoal de inicialização experiente freqüentemente entende mal os prós e contras de suas opções. Inicialmente, pensei inicialmente em conseguir uma visão geral completa, mas rapidamente percebi que levaria vários posts para entrar no detalhe que eu queria. Então, esta é a primeira publicação na série Startup Stock Options. Essas postagens destinam-se a funcionários e outras pessoas que possuem opções de estoque de inicialização. Brad Feld tem uma ótima série em folhas de prazo, que cobre opções de estoque (e muitas outras questões) mais voltadas para os fundadores da empresa. No decorrer desta série, I8217ll toque em (sem pedido específico): como as opções são concedidas Cronogramas de vencimento Eventos de liquidação Direitos de recompra Preços de opções amplo como eles estão configurados Exercício inicial Múltiplas concessões Reimpressão amp Diluição Alternativa Impacto fiscal mínimo Esta lista não é completa e completa Espero que adicione mais isso. I8217m vai assumir que os leitores estão familiarizados com as opções em geral, e o conceito de opções de ações de funcionários em particular. Esses dois links da wikipedia devem fornecer o suficiente de uma base se você não estiver familiarizado com os conceitos. O primeiro aspecto que I8217ll discute são os dois tipos de opções: opções de ações de incentivo (ISOs, às vezes chamadas de opções estatutárias ou qualificadas) e opções de ações não qualificadas (NSOs, NQSOs ou às vezes chamadas Nonquals). Muitos aspectos das opções de estoque são afetados pelo tipo que você mantém, então, desenvolver essa familiaridade cedo ajudará as discussões mais tarde. I8217m não vai abordar Programas de Compra de Estoque de Empregados (ESPPs), pois são inadequados e raramente vistos nas startups. A maioria dos acordos de opção indicará qual o tipo de opção que você possui. Todos os ISO s precisam ser emitidos ao abrigo de um acordo ISO, o que praticamente garante que o contrato seja designado como 8220Incentive Stock Option Agreement8221. I8217v nunca vi um acordo ISO que não foi nomeado dessa forma, mas I8217m não é familiar o suficiente com os aspectos legais para garantir que este seja sempre o caso. A maneira mais fácil de descobrir se você possui ISO s ou NSO s é perguntar ao seu empregador. Opções de ações de incentivo Opções de ações de incentivo são uma classe de opções criadas pelo IRS que fornecem vantagens fiscais em relação às NSO s. Estas vantagens fiscais são duplas: ISO s são tributados na venda de ações (não a concessão ou exercício). NSO s são tributados no exercício da opção. Você não ganha dinheiro até vender o estoque. Muitas vezes, existem lacunas entre o tempo em que você exerce a opção (comprar o estoque) e vender o estoque. Há muitos cenários onde você pode exercer a opção, mas nunca tem a oportunidade de vendê-la. Esse benefício evita que o cenário do NSO do pior caso aconteça: seu estoque não vendido e exercido não vale a pena. Você perdeu o dinheiro que pagou para exercer a opção e você também precisaria pagar os impostos ordinários do IRS sobre a diferença entre o preço de exercício pago e o valor de mercado da opção. Então, se você pagou 100 para fazer compras no valor de 1000, você poderia pagar o IRS até 35 do 900 8216gain8217. As ações da ISO podem receber tratamento tributário de ganho de longo prazo. Se eles tiverem sido mantidos o suficiente para satisfazer um período de retenção especial, as ações ISO podem ser tributadas em taxas de imposto sobre ganhos de capital de longo prazo mais baixas. Os ganhos de capital de longo prazo são atualmente 15. As taxas de imposto de renda ordinário podem chegar a 35. Também vale a pena notar que o imposto mínimo alternativo está reduzindo cada vez mais os benefícios fiscais da ISO s. Mas mais sobre isso em uma postagem posterior. Existem vários requisitos de elegibilidade para uma opção ISO. Os requisitos notáveis ​​incluem (mas não estão limitados a): apenas funcionários devem ser concedidos a valor de mercado justo (409A inferno para empresas) Não transferíveis (exceto por herança) Deve ser concedido dentro de 10 anos de aprovação do acionista deve ser exercido dentro de 10 anos de Conceder opções de estoque não qualificadas. Qualquer opção que não seja 8216qualify8217 para atender aos requisitos de um ISO ou ESPP é um NSO (daí seu apelido: 8216nonqual8217). NSO s são muito mais flexíveis do que ISO s, mas várias diferenças importantes incluem: Pode ser dado a qualquer pessoa (parceiros, consultores, membros do conselho, atendentes de postos de gasolina, etc.) Pode ser avaliado abaixo (ou acima) do valor de mercado atual. Exercício com taxas de imposto de renda ordinárias. Em alguns casos, eles podem ser tributados na emissão. A ISO s oferece vantagens fiscais, mas os NSOs oferecem flexibilidade substancial. Conseqüentemente, muitas startups emitem as opções ISO e NSO, dependendo da situação. Como empregado, na maioria dos casos você preferiria receber o ISO em vez das opções da NSO. Disclaimer: Em uma das travesties do nosso sistema legal, discutir as decisões financeiras relacionadas às opções de estoque, oferece a queima de ardor para advogados corporativos. Por favor, tome as discussões nesta série apenas como opiniões e não como conselho, orientação ou qualquer sugestão real. Consulte um consultor financeiro ou jurídico qualificado antes de tomar decisões relacionadas a opções de estoque. Etc etc. etc. Publicações relacionadas Criação de uma opção da seção 83 do IRS Opções de estoque de inicialização: horários de aquisição 038 Aceleração Opções de estoque de inicialização: Concessão e preços Devo exercitar minhas opções 4 Soluções de SAAS para executar Finanças na sua Análise de cotação de Startup 038 ChurnVocê está aqui: Home Opções de estoque What8217s a diferença entre um ISO e um NSO What8217s a diferença entre um ISO e um NSO O seguinte não se destina a ser uma resposta abrangente. Por favor, consulte seus próprios consultores fiscais e don8217t espero que eu responda perguntas específicas nos comentários. As opções de ações de incentivo (8220ISOs8221) só podem ser concedidas aos empregados. As opções de compra de ações não qualificadas (8220NSOs8221) podem ser concedidas a qualquer um, incluindo funcionários, consultores e diretores. Nenhum imposto de renda federal regular é reconhecido após o exercício de um ISO, enquanto o rendimento ordinário é reconhecido no exercício de uma ONS com base no excesso, se houver, do valor justo de mercado das ações na data do exercício ao longo do preço de exercício. Os exercícios de NSO por funcionários estão sujeitos a retenção de impostos. No entanto, um imposto mínimo alternativo pode aplicar ao exercício de um ISO. Se as ações adquiridas após o exercício de um ISO forem mantidas por mais de um ano após a data de exercício do ISO e mais de dois anos após a data de concessão do ISO, qualquer ganho ou perda em venda ou outra disposição, Ganho ou perda de capital a prazo. Uma venda anterior ou outra disposição (uma disposição disqualificadora8221) desqualificará o ISO e fará com que seja tratada como uma NSO, o que resultará em imposto de renda ordinário sobre o excesso, se houver, do menor de (1) o valor justo de mercado Das ações na data do exercício, ou (2) o produto da venda ou outra disposição, sobre o preço de compra. Uma empresa geralmente pode deduzir a remuneração considerada paga após o exercício de uma ONS. Da mesma forma, na medida em que o empregado realize renda ordinária em conexão com uma disposição desqualificante de ações recebidas após o exercício de um ISO, a empresa pode tomar uma dedução correspondente para compensação considerada paga. Se um titular de opção tiver um ISO para o período de detenção legal completo, a empresa não terá direito a nenhuma dedução fiscal. Abaixo está uma tabela que resume as principais diferenças entre um ISO e um NSO. Requisitos de Qualificação Fiscal: O preço da opção deve, pelo menos, igual ao valor justo de mercado do estoque no momento da concessão. A opção não pode ser transferível, exceto na morte. Existe um limite de 100.000 no valor de mercado justo (determinado no momento em que a opção é concedida) de ações que podem ser adquiridas por qualquer funcionário durante qualquer ano civil (qualquer montante que exceda o limite é tratado como um NSO). Todas as opções devem ser concedidas dentro de 10 anos de adoção ou aprovação do plano, o que ocorrer primeiro. As opções devem ser exercidas dentro de 10 anos de concessão. As opções devem ser exercidas no prazo de três meses após o término do emprego (prorrogado para um ano por deficiência, sem limite de tempo em caso de morte). Nenhum, mas um NSO concedido com um preço de opção inferior ao valor justo de mercado do estoque no momento da concessão estará sujeito à tributação sobre as taxas de aquisição e penalização nos termos da Seção 409A. Quem pode receber: Como tributo para o empregado: Não há renda tributável para o empregado no momento da concessão ou exercício atempado. No entanto, a diferença entre o valor do estoque no exercício e o preço de exercício é um item de ajuste para fins do imposto mínimo alternativo. O ganho ou perda quando o estoque é vendido mais tarde é o ganho ou perda de capital a longo prazo. O ganho ou a perda é a diferença entre o valor realizado da venda e a base do imposto (ou seja, o valor pago no exercício). A disposição desqualificadora destrói o tratamento fiscal favorável. A diferença entre o valor do estoque no exercício e o preço de exercício é a receita ordinária. O rendimento reconhecido no exercício está sujeito à retenção de imposto de renda e aos impostos sobre o emprego. Quando o estoque é vendido posteriormente, o ganho ou perda é ganho ou perda de capital (calculado como a diferença entre o preço de venda e a base de imposto, que é a soma do preço de exercício e do resultado reconhecido no exercício). Mystockoptions Bruce Brumberg, Editor, myStockOptions Gráfico útil. E um resumo rápido. Um aditamento para os impostos ISO: quando o exercício ISO desencadeia AMT, o crédito tributário disponível para uso em exercícios fiscais futuros e quando o estoque ISO é vendido, outro ajuste AMT muito complexo. Você pode querer ver as seções ISO ou NQSO no myStockOptions. Particularmente para exemplos anotados do Schedule D para relatórios de retorno de imposto. Oi, Yokum Precisamos emitir warrants de ações em vez de dinheiro para os contratados, proprietários e funcionários da nossa inicialização. Somos um financiamento pré-série A, assim, gostaria de emitir warrants baseados para serem convertidos no preço da ação da série A. No entanto, também gostaríamos de minimizar a obrigação de imposto de renda pessoal para os indivíduos, uma vez que é realmente a intenção da garantia de pagar em estoque, o que eles apenas deveriam pagar imposto sobre ganhos de capital em algum momento no futuro. A minha pergunta é: se esses warrants sejam estruturados como subsídios de ações ou opções de ações para serem convertidos em ações ordinárias no financiamento da série A Se concessões, wouldn8217t o indivíduo será responsável pelo valor total do estoque na taxa de imposto de renda na conversa da série A se opções, Deve atingir o preço simplesmente ser com o valor nominal, pois não há FMV real de ações. Por favor, ajude a esclarecer o warrant típico emitido antes da série Um financiamento em vez de dinheiro. 1. Normalmente, a maioria das empresas emitiria uma opção para comprar ações ordinárias para essas pessoas com um baixo preço de exercício igual ao valor justo de mercado. Em geral, eu não recomendo um preço de exercício inferior a 0,02, pois o IRS provavelmente assumirá a posição de que o estoque foi simplesmente concedido à pessoa porque o preço de exercício era muito baixo, resultando em imposto imediato sobre o valor do estoque subjacente. Tenha em mente que uma bolsa de ações (ou seja, o destinatário obtém o estoque gratuitamente) resulta em imposto para o destinatário sobre o valor do estoque. 2. As opções podem ser totalmente adquiridas no caso do senhorio ou sujeitas a um cronograma de aquisição de direitos no caso de prestadores de serviços. 3. Opções e warrants funcionam mecanicamente da mesma forma em que eles são um direito de comprar ações no futuro. Eles são chamados de opções quando são compensatórios. 4. Um warrant para comprar ainda a ser emitido A série A no preço da série A é um tanto estranho, a não ser que seja empacotada em conexão com uma nota conversível ou como uma cobrança de débito. O número de ações a serem emitidas seria o preço XSeries A. No momento em que esse mandado for emitido, o valor do mandado me parece uma receita. 5. O que parece que você está tentando fazer é prometer emitir ações da série A no valor de X no momento da série A. Isso resultaria na receita tributável de X para o destinatário no momento da emissão da Série A. Se a pessoa é um funcionário, parece que há também algumas questões 409A porque isso pode ser considerado remuneração diferida. Estou começando uma empresa que hoje não é mais do que uma idéia. Eu não tirei nenhum financiamento e ainda não tenho nenhum produto (ou receita). Eu incorporei uma empresa Delaware há um mês com ações com um valor nominal de 0,001 cada. Eu emiti-me 1.000.000 de ações por 1.000. Provavelmente vou criar uma pequena rodada de fundos de anjo, uma vez que eu tenho uma prova de conceito. Agora, tenho o acordo de alguém para me ajudar em uma capacidade consultiva criar essa prova de conceito e eu vou conceder-lhe um NSO como compensação. Eu entendo que o NSO deve ser o valor de mercado 8220fair8221, mas dado que a empresa não tem valor hoje, se o preço de exercício seja o valor nominal (ou seja, 0,001) ou algo mais alto, o valor de exercício de um preço de exercício é igual a 0.02share ou superior. Veja o raciocínio no comentário acima. Hey Yokum 8211 Esta é uma ótima publicação Por favor, considere o seguinte cenário: o 8216start-up8217 com base nos usuários tem 6 anos e um funcionário (nenhum cidadão dos EUA em um visto de trabalho H1-B) trabalha para a empresa por quase 4 anos . Ele era um dos primeiros funcionários e recebeu bastante pedaço de SARS por um baixo preço de exercício. A empresa é privada e um s-corp (a propriedade estrangeira não é possível), portanto a SARS não está adquirindo opções. O que acontecerá agora após a rescisão do contrato de trabalho pode o empregado exercer sua SARS investida em dinheiro ao preço de exercício do valor de mercado justo atual da empresa OU ele perderá toda a SARS Se ele não puder exercer, a empresa manterá a SARS até uma liquidez Evento ocorre Será que ele tem que seguir o horário de exercícios regulares O que acontece se a empresa se converte em um C-corp no próximo futuro Será que o SARS se converterá automaticamente em opções McGregory 8211 Eu suponho que você está falando sobre os direitos de valorização de ações, em oposição ao vírus . Praticamente nenhuma startups apoiada por risco de silicon valley usa SARs em vez de opções de estoque, por isso é difícil falar em geral sobre como funcionam os SARs. Basicamente, você deve ler cuidadosamente o documento SAR. Temos um plano de opção de compra de ações não qualificado para uma LLC. A aquisição e o exercício deveriam ocorrer em um evento de liquidação, como uma aquisição ou venda, o que pensávamos que poderia ocorrer dentro de um ano, para aliviar a possibilidade de empregados de baixo nível apostar e exercer opções e se tornar um membro da LLC e as questões fiscais que o acompanham 8211 K-139s etc. À medida que nosso horizonte de tempo está crescendo, queríamos incluir um período de aquisição de 3 anos. A questão é que, após a aquisição, nossos funcionários enfrentarão um evento tributável. Nós fizemos uma avaliação feita, e o preço de exericise foi definido acima do valor na data de concessão para evitar qualquer problema 409a. LJ 8211 Não há tal como um plano de opção 8220standard8221 para uma LLC, portanto, é difícil de generalizar sem ver os documentos reais, pois depende do tipo de interesse da LLC. Por favor, pergunte aos seus próprios advogados que criaram o plano de opções e o contrato operacional. Eu não sou bem claro nessa resposta. Você parece estar dizendo que os warrants nunca seriam usados ​​para compensar os contratados, mas sim NSOs. Como um contratante considerando receber uma porcentagem da minha compensação como equidade, I39m confundiu sobre a idéia de receber opções em vez de dinheiro. Parece-me que deveria ser concedido estoque em troca de dinheiro que eu não recebo, não a opção de comprar ações. Eu entendo que uma opção para comprar mais tarde no preço de hoje tem algum valor, mas esse valor não está necessariamente relacionado ao preço atual. Em outras palavras, se I39m devesse 100, então 100 opções para comprar ações em 1,00 não são necessariamente uma alternativa justa a 100 em dinheiro. O valor das ações teria que duplicar antes de eu poder entregar mais de 100 para obter 200 de volta, compensando 100. Parece que o cartaz original acima estava realmente tentando descobrir como compensar os contratados com estoque. Na sua seção de resposta 5, você está sugerindo uma concessão de estoque. E isso não poderia ser feito até a Série A, e seria tratado como renda tributável. Eu acho que já aprendi bastante para responder minha própria pergunta: Supondo que o FMV do estoque não seja medido Em centavos, então as opções não são adequadas para compensação direta (embora ainda funcionem bem como um 8220bonus8221 para funcionários). O estoque teria que dobrar em valor para fornecer a compensação pretendida. As bolsas de ações também não são boas, porque elas terão grandes conseqüências fiscais. A solução é emitir warrants com preços de 0,01 por ação, o que pode ser feito legalmente, independentemente da atual FMV do estoque. É claro que, graças à ridícula posição do IRS que desejam impostos antes do estoque ser realmente vendido (), normalmente não faz sentido exercer os warrants até que você possa vender pelo menos alguns deles para cobrir a conta de imposto (como opções, Exceto possivelmente ISOs com seu tratamento fiscal especial). Oi Yokum, este é um ótimo fórum com informações úteis. Estamos formando uma empresa de tipo C. Uma pessoa que contribuiu desde os dias de pré-incorporação quer investir na equidade, assim como outros co-fundadores e depois ser consultora. Ele não é um investidor credenciado. Nós precisamos dele, mas ele não quer ser um funcionário ou membro do conselho. É possível para a empresa ir com ele Será que as ações fornecidas a ele serão NSO Muito obrigado 8211 Raghavan Raghavan 8211 Eu apenas emitiria e venderia ações comuns ao mesmo preço que outros fundadores. Tenha em mente que, se ele tiver um trabalho diário, pode haver limitações em sua capacidade de comprar ações. Obrigado, Yokum Há alguma maneira de expandir seu comentário. 39 Se ele tiver um trabalho de dia, pode haver limitações em sua capacidade de comprar ações39. O NSO pode ser atribuído a um não funcionário que pode ser um conselheiro para o início, mas pode Ter um emprego a tempo inteiro em outro lugar, obrigado novamente. Raghavan Obrigado, Yokum Existe alguma maneira de expandir o seu comentário 39 Se ele tiver um trabalho diário, pode haver limitações em sua capacidade de comprar ações39 O NSN pode ser atribuído a um não funcionário que pode ser um conselheiro para o início, mas Pode ter um emprego a tempo inteiro em outro lugar, obrigado novamente. Raghavan Hi Yokum 8211 existe algum cenário em que uma empresa possa prolongar o período de exercício de 90 dias para os ISOs para um funcionário que parte. A natureza do relacionamento com o empregado pode ser alterada para um conselheiro e, desse modo, não desencadear o período de exercício. Existe outro Formas de estruturar a mudança do relacionamento, assumindo que a empresa estava disposta a seguir essa rota Rahul 8211 Normalmente, um contrato de opção possui um idioma que diz que a opção deve ser exercida dentro de X dias (ou seja, 90 dias) de rescisão do status como provedor de serviços. O provedor de serviços é amplo o suficiente para englobar funcionários, diretores, consultores, conselheiros, etc. Assim, um funcionário pode se mudar para o status do contratante e a opção normalmente continua a ser adquirida e não precisa ser exercida. Além disso, o período de 90 dias pode ser estendido. No entanto, o ISO se transformará em um NSO se o empregado não for mais um empregado após 90 dias. Compreender 6 razões para conceder NQOs sobre ISOs As empresas freqüentemente têm que enfrentar esta questão: eles devem conceder opções de compra de ações não qualificadas (8220NQOs8221) ou opções de ações de incentivo (8220ISOs8221) para seus funcionários (os ISOs não podem ser concedidos a consultores ou diretores não-empregados). Para as diferenças no tratamento tributário de diferentes tipos de prêmios de equivalência patrimonial, veja a tabela abaixo. Eu geralmente recomendo que as empresas privadas emitam NQOs em vez de ISOs por uma variedade de razões. Deixe-me dizer o porquê: NQOs são mais simples do que ISOs. Simpler nem sempre é melhor, mas é freqüentemente melhor. Como os NQOs são mais simples do que ISOs. Bem, por um lado, os ISOs têm requisitos de período de retenção mais complexos para se qualificarem para seus benefícios anunciados do que os NQOs. Outra razão pela qual os NQOs são mais simples do que os ISO: a propagação no exercício de um ISO é um ajuste de imposto mínimo alternativo (8220AMT8221), exigindo que um funcionário consulte seu conselheiro fiscal pessoal para verificar e apreciar completamente a magnitude das conseqüências fiscais de exercício. A propagação no exercício de um NQO não envolve uma incursão no imposto mínimo alternativo, que é um campo minado complexo. Os funcionários freqüentemente subestimam o impacto da AMT. Na verdade, muitos contribuintes têm problemas com a AMT através do exercício de ISOs. Os funcionários exercem ISOs e, em seguida, quando seus impostos são calculados no tempo de retorno de impostos, eles descobrem que devem mais em impostos do que podem pagar. Este problema ficou tão ruim após a bolha dot-com que o Congresso aprovou um ato fiscal especial, aliviando as pessoas da responsabilidade da AMT pelos exercícios ISO que não podiam pagar8211, mas era apenas um adiós de imposto único. Eu ficaria muito surpreso se o Congresso já fizesse isso de novo. Este problema de funcionários que não realizam a responsabilidade fiscal que estão criando no exercício de uma opção de compra de ações não é muito provável que ocorra com NQOs porque a retenção de imposto é devida no exercício. Por esse motivo, eu digo que os NQOs são mais transparentes do que os ISOs. . As consequências fiscais das NQOs são mais fáceis de determinar do que as consequências fiscais das ISOs. NQOs estão sujeitos a impostos comuns de renda e emprego no exercício. É necessária retenção de impostos. Você calcula a retenção de impostos no exercício, e é determinável com dificuldade. Um optativo não precisa tentar executar declarações fiscais simuladas para determinar o impacto tributário do ajuste AMT, o que é uma boa idéia para um optante no momento de um exercício ISO. . As consequências fiscais das ISOs são freqüentemente mal interpretadas. As pessoas freqüentemente acreditam que os ISOs só têm conseqüências fiscais favoráveis ​​e esquecem que no exercício do spread é um ajuste AMT que pode dar origem a obrigações de pagamento de impostos muito significativas. . As consequências fiscais das ISOs são muitas vezes muito menos favoráveis ​​do que o previsto. As conseqüências da AMT de exercícios ISO podem resultar em um imposto significativo. Muitas pessoas cometeu o erro de exercer ISOs apenas para descobrir quando chegou a hora de pagar seus impostos que deveram mais em impostos do que poderiam pagar. . O principal benefício fiscal potencial dos ISOs na verdade não é muito freqüentemente realizado. Para se qualificar para o benefício fiscal primário de um tratamento fiscal ISO8211 capapital sobre a venda do beneficiário da bolsa ISO8211an, deve atender a dois períodos de retenção. Um opetário deve manter o estoque por um ano a partir da data do exercício da opção e por dois anos a partir da data da concessão da opção. Muito freqüentemente, os funcionários nunca satisfazem esses requisitos do período de retenção porque esperam para exercer suas opções até em conexão com um evento de liquidez e, portanto, não se qualificam para um dos principais benefícios de imposto ISO 8211a em ganho de capital na venda final do estoque ISO. . ISOs não são dedutíveis para o empregador. O spread no exercício de um NQO é dedutível para o empregador. A propagação no exercício de um ISO não é dedutível para a empresa. Os benefícios fiscais das NQOs para as empresas podem ser muito significativos para as empresas rentáveis. Existe algum benefício fiscal teórico para os funcionários que é deixado na mesa se você usa NQOs em vez de ISOs Sim (incluindo poupança de impostos sobre o emprego), mas, novamente, por motivos de simplicidade, segurança e transparência, e para reduzir a probabilidade de mal-entendidos, E para preservar para as empresas a dedução fiscal, eu recomendo NQOs. A tabela abaixo resume algumas das principais consequências fiscais federais de renda de cada um desses tipos de prêmios. É apenas um resumo de alto nível. Se quiser mais detalhes, entre em contato comigo. Compartilhe isso: Este site é disponibilizado pelo advogado ou editor de advocacia apenas para fins educacionais, bem como para fornecer informações gerais e uma compreensão geral da lei, e não fornecer aconselhamento jurídico específico. Ao usar este blog, você entende que não existe uma relação de cliente de advogado entre você e a editora do site. O site não deve ser usado como um substituto do conselho legal competente de um advogado profissional licenciado em seu estado. Pensamentos e comentários sobre a lei das startups. Trazido a você por Davis Wright Tremaine